COVID-19-Pandemie verbessert Marktsignale von Kryptos

Die weltweite Pandemie COVID-19 hat den normalen Geschäftsbetrieb gestört und damit die nachhaltige wirtschaftliche Entwicklung in den Ländern beeinträchtigt. Es scheint jedoch, dass die wirtschaftliche Unsicherheit nach COVID-19-Eindämmungsmaßnahmen Marktsignale von Kryptowährungen begünstigt. Eine Studie untersuchte empirisch und strukturell die Auswirkungen der COVID-19-Gesundheitsauswirkungen auf die Marktpreise von Bitcoin, Bitcoin Cash, Ethereum und Litecoin. Die Beweise der neuartigen Romano-Wolf-Mehrfachhypothesen zeigen: Das COVID-19-Schocks Litecoin um 3,20-3,84%, Bitcoin um 2,71-3,27%, Ethereum um 1,43-1,75% und Bitcoin Cash um 1,34-1,62% anspornen.

Einleitung

Der Ausbruch von COVID-19 war der einzige Auslöser für die pandemische Rezession seit 1870, die die Weltwirtschaft mit alarmierender Geschwindigkeit erschütterte. Dies löste eine schwere globale Wirtschaftskrise aus, die sich auf die Weltwirtschaft, den Finanz- und den Rohstoffmarkt auswirkte. Der COVID-19-Ausbruch ereignete sich zunächst in China, in der Provinz Wuhan, und breitete sich später auf der ganzen Welt aus.

Bereits am 30. Dezember 2020 (gut 1 Jahr nach dem Ausbruch) wurden weltweit ~83.953.903 bestätigte Fälle, ~1.836.909 Todesfälle und ~60.400.789 Genesungs- und Entlassungsfälle verzeichnet. Während der weltweiten Pandemie ergriffen die Länder Eindämmungsmaßnahmen, um die Ausbreitung des COVID-19-Virus einzudämmen. Darunter Reisebeschränkungen, soziale Distanzierung, dass Tragen von FFP2-Masken und Abriegelungsmaßnahmen. Die eingeleiteten Eindämmungsmaßnahmen hatten erhebliche Auswirkungen auf die ohnehin schon fragile Weltwirtschaft, die die Finanzkrise von 2008 bereits übertroffen hat und Schätzungen zufolge die tiefste Rezession seit dem Zweiten Weltkrieg darstellt.

Wenn die globale Pandemie unter Kontrolle gehalten wird, wird der finanzielle Stress wahrscheinlich Ausfälle auslösen, die auf den Schwellen- und Entwicklungsmärkten gravierender sein können als auf den entwickelten Märkten. Es wird erwartet, dass die COVID-19-Pandemie bleibende Spuren in der Weltwirtschaft hinterlassen wird – in den globalen Wertschöpfungskettensystemen, im Vertrauen der Investoren und Verbraucher und im Humankapital. Selbst wenn die Pandemie eingedämmt wird, ist es unwahrscheinlich, dass die globalen Wirtschaftsaktivitäten sofort zu ihrem glorreichen Zustand zurückkehren. Daher sind wirksame Strategien zur Eindämmung der COVID-19-Pandemie nach wie vor von entscheidender Bedeutung.

Kryptos profitieren von COVID-19

Bitcoin ist die beliebteste Kryptowährung mit innovativen Merkmalen, nämlich Einfachheit und Transparenz, die in dem Peer-to-Peer-Electronic-Cash-System zum Ausdruck kommen. Die vorhandene Literatur über Kryptowährungen, insbesondere Bitcoin, konzentriert sich auf Sicherheit, Legalität und technische Aspekte. Während der COVID-19-Pandemie stieg der Bitcoin im Jahr 2020 um 300 % an, da auf dem Finanzmarkt spekuliert wurde, dass die Anleger aufgrund der niedrigen Zinssätze auf dem Markt in die digitale Währung stiegen. Der Anstieg wurde teilweise von Finanzmarktinvestoren beeinflusst, die das Potenzial sahen, Bitcoin zur Absicherung gegen die jüngste Inflation aufgrund der globalen Pandemie zu nutzen – obwohl die Inflation in Ländern wie den USA relativ stabil war. Es wird seit langem argumentiert, dass das Drucken von Geld durch die Zentralbanken zu einer Inflation führt oder den Wert des Geldes im Laufe der Zeit verringert.

Kryptowährungen wie Bitcoin hingegen haben einen festen Vorrat von 21 Millionen Coins, die der Inflation widerstehen. Die idealen Bedingungen, um dieses Argument zu testen, wurden durch die COVID-19-Pandemie geschaffen, als viele Länder Billionen von Dollar als Konjunkturpaket zur Stabilisierung der Wirtschaft einsetzten.

Die Präsidentin der Europäischen Zentralbank Christine Lagarde bezeichnete Kryptowährungen als hochspekulative Vermögenswerte. Es wird argumentiert, dass Bitcoin im Vergleich zu einer Währung als spekulative Ware betrachtet werden sollte.

Bitcoin als Vermögenswert

In bestehenden Studien wird jedoch vorgeschlagen, Bitcoin als Vermögenswert zu betrachten, der der Hypothese des effizienten Marktes folgt. Es wird berichtet, dass der COVID-19-Ausbruch die Effizienz von Kryptowährungen, insbesondere von Bitcoin und Ethereum, beeinträchtigt hat, sich aber Ende März 2020 schneller erholte.

Die durchschnittliche monatliche Bitcoin-Volatilität war höher als die Volatilität von Gold und die niedrigste monatliche Volatilität von Bitcoin war geringer als die monatliche Volatilität von Gold. Belege aus GARCH- und EGARCH-Modellen deuten darauf hin, dass die Bitcoin-Volatilität in spekulativen Zeiten sehr instabil ist, während in stabilen Zeiten der S&P500 und der Angstindex (VIX) die Volatilität beeinflussen. Die steigende Volatilität wird durch den Safe-Haven-Effekt von Kryptowährungen in Zeiten pandemischer Unsicherheit ausgelöst. Somit können Kryptowährungen von Anlegern zur Diversifizierung ihres Portfolios genutzt werden.

Im Gegensatz zur bestehenden Literatur bewertet neuste Studien die Auswirkungen der COVID-19-Gesundheitsdaten auf die Marktpreisvolatilität von Kryptowährungen. Die Studien zeigen die Rolle von COVID-19 als Proxy für wirtschaftliche Unsicherheitsindikatoren, die Marktsignale beeinflussen.

Es wurden neuartige Romano-Wolf-Mehrfach-Hypothesentests, die gleichzeitig die Auswirkungen von COVID-19 bestätigten Fällen und Todesfällen auf Bitcoin, Bitcoin Cash, Ethereum und Litecoin bewerten, verwendet. Um mehrere Hypothesen zu testen und die falsche Ablehnung der Nullhypothesen zu kontrollieren, verwenden die Studien eine Bootstrapping-basierte Resampling-Technik, die die Abhängigkeitsstruktur des Basistests absorbiert, um robuste und konsistente Romano-Wolf-korrigierte p-Werte zu entwickeln.

Die Studien untersuchen die strukturellen Auswirkungen der globalen Pandemie auf Kryptowährungen und prüfen ihre Vorhersagekraft. Um Endogenität, Verzerrungen durch ausgelassene Variablen und Messfehler zu kontrollieren, beziehen die Studien COVID-19-Erholungen, die Reproduktionsrate von COVID-19 und Impfungen als Instrumentalvariablen ein. Die Studien leisten einen Beitrag zur bestehenden Literatur und zur globalen Debatte über Unsicherheiten und Kryptowährungen, indem diese traditionellen Anlegern und Portfoliomanagern, die Kryptowährungen zur Absicherung potenzieller Risiken oder zur Diversifizierung bei Pandemie-Unsicherheiten nutzen, Einblicke geben.

Die komplette Studie mit allen Belegen finden Sie hier.